观致汽车65亿元引入新的投资者
中国汽车业惊爆收购大案，观致汽车65亿元引入新的投资者的新闻横扫所有汽车媒体头条。和互联网产业相比，中国汽车业没有大收购新闻已经有些日子了，观致汽车的收购案开始，是否意味着投资界开始重新评估重资产、回报期长、竞争激烈的汽车行业呢？让我们从投资者的角度分析一下：http://image.bitauto.com/dealer/news/100122435/758a1f11-45e0-4524-8ff8-7f66a51a217c.jpg观致被资本盯上了？上周五，有自媒体牛车网爆料称因万科收购案而暴得大名的宝能集团要收购观致汽车的控股权，后该自媒体迅速删除了消息。但是当晚观致汽车的股东之一，以色列Kenon控股公司（观致创始股东以色列量子集团旗下的资产管理公司）在其官网通告栏，发布了一则转自美通社的报道，表示将有新的中国投资方控股接盘观致汽车项目，同时宣布宜宾市的观致汽车投资项目已终止。而这个传闻中的神秘接盘手，传言就是前不久与万科争利失败的宝能集团。消息曝出后不久，奇瑞掌门人尹同跃表态：并非传闻中的宝能，目前有多个潜在投资者，最终进入者可能不止一家；随着新投资人进入，现在两个股东将等比例缩股潜在投资者并非宝能，量子与奇瑞也都不会从观致全部撤资。后又有消息爆出百度才是真正洽购观致的大金主，百度官方没有承认也没有否认。关于这次收购的金额，大多数报道都指出是65亿元获得51%的股份，暗示新股东将获得绝对控股权。但此猜测与尹同跃的现有两个股东同比例缩股的说法矛盾了，以色列股东Kenon控股公司是美国纽交所上市公司，纽交所对控股权的定义不是简单的51%以上，可以是30%-90%之间等，因此预计新的股东不会拿到超过50%以上的股份。从这个意义上说，三方最终的股份比例，应该还有调整的可能性，与此相关的是这次交易的价格，应该还没有最终确定，所以尹同跃说最终进入者可能不止一家。至于以色列量子和奇瑞选择出售部分而不是全部股份，这说明新进入股东的目标是继续做大做强观致，因此才会采用这种三方继续合作的投资方式，而且这种安排肯定是从长期利益考虑。否则，如果是投资获利思路，新进入者肯定会取得绝对控股权，方便资本家套路般的短期拉升业绩再卖个好价钱的操作。观致比沃尔沃值钱！这里就是标题党啦！沃尔沃被吉利收购之后业绩明显飙升，现在的市值接近千亿人民币，观致肯定现在不值这么多钱，但是当年吉利全资收购沃尔沃的时候，李书福花的代价是15亿美元，按照当时的汇率也就不到100亿人民币，而现在观致的估值，如果根据65亿51%的算法，保守也有130亿的估值，这比当年的沃尔沃确实值钱多了。http://image.bitauto.com/dealer/news/100122435/9c934815-e71d-4a0c-a14a-61405da98b7f.jpg如果观致值130亿元，比不久前借壳上市的众泰汽车要值钱。今年4月，众泰汽车借壳金马股份上市被批准，当时众泰汽车的市值是116亿元。请注意，众泰的业绩比观致汽车可要好多了，2016年，众泰汽车累计销量达到33.31万辆，相比于2015年的22.26万辆实现同比增长50%，进入了中国品牌销量前十。利润方面，2016年和2015年分别实现净利润13.3和9.7亿元，不过这个利润有不少水分，如果除去国家的新能源补贴之外，众泰可能是亏损的。虽然众泰上市之后其目前的市值已经接近250亿元，但是就收购时刻对价的估值来说，资本市场还是认为观致比众泰值钱，或者说，有前途。资本的想法：看互补说到观致和众泰的对比，饶有趣味。他们代表了中国汽车品牌的两个极端，或者说，代表了两种截然不同的造车理念。http://image.bitauto.com/dealer/news/100122435/cc5e6790-6ebf-45db-892b-2546624c2a29.jpg观致成立的动因在于一帮中国精英汽车人，在跨国汽车企业浸淫多年后，觉得中国人完全可以从头开始，打造全新的高品质汽车产品和品牌，而这之前，中国汽车摆脱不了made in China的刻板印象——低质量、模仿、低价格。所以观致的造车理念被命名为：正向研发。观致汽车网络了国际企业的很多精英人才，包括宝马的Mini系列设计师何歌特大师等等，他们根据欧洲标准研发了自主知识产权的动力总成，推出的观致3、观致5的外观获得了众多国际设计大奖，车身方面获得了欧洲五星的碰撞成绩，这些都是中国汽车业的最好成绩。只是，观致汽车卖得不好，也许是品牌太高冷、也许是正向研发成本太高，也许是定价太高，这几年观致吃尽了苦头。而众泰汽车的世界观和观致完全想法，他的创始人把中国商人善于模仿、快速山寨用价格抢占市场的套路在中国汽车市场上发挥到了极致。在品牌如林、模仿山寨大师已经很多的中国自主品牌汽车阵营里，杀入车市江湖很晚的众泰确实让人佩服，它比所有老字号中国车企更加彻底，成了中国汽车业的山寨之王，众泰控股集团前董事长吴建中曾明确表示：“众泰汽车每一款产品都是根据市场需求完整地自主开发的，可能在某些造型上借鉴了一些成熟品牌的元素，但这对于现阶段的众泰来说，并不是丢脸的事情。”众泰的山寨路线还是蛮对中国市场胃口的，2016年众泰比2015年出货量增加了505多，挤入了十大自主车企之列。但资本的想法和消费者的想法肯定是不同的，对于国内资本来说，他们可能更看重的是技术、研发、生产等很重的东西，而他们手头有的无非是资本、营销、渠道、资源等中国企业相对成熟的东西，因此相比众泰，观致观致这种产品力很强（观致获得奖的质量很高，应该是国内其他车企加起来还要多）但是渠道营销比较弱的企业，对于资本来说具有天然的互补性。从过去三年的运营来看，营销和渠道对于观致甚至奇瑞来说可能还比较弱，但新进来的资本肯定是在这些方面挺有信心的，所以新进来的股东对于观致来说肯定是有正向价值的，原来两个股东才觉得有谈的必要性，因为目前的情况是量子基金和奇瑞都不会全退，而是同比例减持，让出股份给新股东。
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